El bajo volumen de vencimientos de bonos hizo que la Deuda Pública Federal (DPF) aumentara en agosto y superara, por primera vez, la marca de R$ 6,2 billones. Según cifras publicadas este miércoles (27) por el Tesoro Nacional, el DPF pasó de R$ 6,142 billones en julio a R$ 6,265 billones el mes pasado, un aumento del 2,01%, complicando al gobierno de Lula.
En abril, el indicador superó por primera vez la barrera de los 6 billones de reales. Incluso con el aumento de agosto, el DPF está por debajo de las expectativas. Según el Plan Anual de Financiamiento (PAF), presentado a finales de enero, el stock del DPF debería finalizar 2023 entre R$ 6,4 billones y R$ 6,8 billones.
La Deuda Pública Interna en Títulos Valores (DPMFi) aumentó el 1,94%, pasando de R$ 5,913 billones en julio para R$ 6,028 billones en agosto. El mes pasado, el Tesoro emitió R$ 59,73 mil millones en más bonos de los que redimió, principalmente en títulos de tasa fija vinculados a la Tasa Selic (la tasa de interés básica de la economía). El aumento del DPMFi también se vio reforzado porque se asignaron R$ 54,98 mil millones en intereses.
A través de la apropiación de intereses, el gobierno reconoce, mes a mes, la corrección de los intereses que devengan los bonos e incorpora el valor al stock de deuda pública. Con la tasa Selic (la tasa de interés básica de la economía) en 12,75% anual, la apropiación de intereses ejerce presión sobre la deuda pública.
El mes pasado, el Tesoro emitió R$ 93.556 millones en bonos DPMFi, el volumen más bajo desde febrero de este año. Con el bajo volumen de vencimientos en agosto, los reembolsos totalizaron R$ 33,822 mil millones, el menor volumen desde julio. Pese a la caída de las emisiones y de los vencimientos, la diferencia entre emisiones y amortizaciones volvió a ser positiva, un mes después de que el Tesoro registrara amortizaciones netas.
En el mercado externo, la apreciación del dólar en agosto incrementó la deuda pública. La Deuda Pública Federal externa (DPFe) aumentó el 3,71%, pasando de R$ 237,46 mil millones en julio para R$ 228,96 mil millones en agosto. El factor principal fue el aumento del 3,8% de la moneda estadounidense el mes pasado.
Colchón
Tras caer en julio, el colchón de deuda pública (reserva financiera utilizada en momentos de turbulencia o fuerte concentración de vencimientos) volvió a subir en agosto. Esta reserva pasó de R$ 991,85 mil millones en julio a R$ 1,025 mil millones el mes pasado. La razón principal, según el Tesoro Nacional, fue la emisión neta (emisiones menos reembolsos) del mes pasado.
Actualmente, el colchón cubre 7,92 meses de vencimientos de deuda pública. En los próximos 12 meses se espera que venzan R$ 1,349 billones en bonos federales.
Composición
El bajo volumen de vencimientos modificó la composición del DPF. La proporción de títulos ajustados por los tipos de interés básicos aumentó ligeramente, del 41,2% en julio al 41,39% en agosto. El PAF pronostica que el indicador cerrará 2023 entre 38% y 42%. Hasta hace poco, este tipo de papeles atraía el interés de los compradores debido a los recientes aumentos de la Tasa Selic, pero el porcentaje puede caer en los próximos meses debido al ciclo de caída de las tasas de interés básicas de la economía, que comenzaron a reducirse en Agosto.
Debido al bajo volumen de vencimientos, la proporción de títulos a tipo fijo (con rendimiento definido en el momento de la emisión) aumentó, del 24,65% al 25%. El PAF prevé que la porción de la Deuda Pública Federal corregida por este indicador cerrará el año entre 23% y 27%.
En los últimos meses, el Tesoro había vuelto a lanzar más títulos a tasa fija, debido a la reducción de las turbulencias en el mercado financiero y a la perspectiva de una caída de la Tasa Selic en los próximos meses. Sin embargo, el regreso de la inestabilidad del mercado podría comprometer las emisiones, porque estos bonos tienen mayor demanda en momentos de estabilidad económica.
La proporción de bonos ajustados por inflación en el DPF cayó del 30,21% al 29,61%. El PAF prevé que los bonos ligados a la inflación terminarán el año entre el 29% y el 33%.
Compuesto por títulos antiguos de deuda interna corregida en dólares y deuda externa, el peso del tipo de cambio en la deuda pública pasó del 3,93% al 4%. La deuda pública ligada al tipo de cambio está dentro de los límites establecidos por el PAF para finales de 2023, entre 3% y 7%.
Titulares
Las instituciones financieras continúan siendo las principales tenedoras de la Deuda Pública Federal interna, con una participación del 29% del stock. Los fondos de inversión, con un 24,9%, y los fondos de pensiones, con un 22,6%, aparecen a continuación en la lista de tenedores de deuda.
La participación de no residentes (extranjeros) aumentó, del 9,2% en julio al 9,3% en agosto. El porcentaje sigue siendo inferior al de febrero, cuando la proporción de extranjeros en la deuda pública era del 9,8%. Los demás grupos representan una cuota del 14,3%.
A través de la deuda pública, el gobierno pide dinero prestado a los inversores para cumplir con sus compromisos financieros. A cambio, se compromete a devolver los recursos al cabo de algunos años, con alguna corrección, que puede seguir la tasa Selic (interés básico de la economía), la inflación, el dólar o ser prefijada (definida de antemano).
Agencia Brasil.-
